El pago del Boden 2015 viene generando todo tipo de comentarios en las últimas semanas. Su vencimiento el próximo 3 de octubre implica un desembolso que rondaría entre los u$s5.500 y u$s6.000 millones, que saldrán de las reservas del Banco Central e irán "sin escala" a las cuentas de los tenedores del título. La magnitud de la cifra -frente a la notoria escasez de reservas de libre disponibilidad- generó todo tipo de especulaciones en los días previos, que fueron desde el lanzamiento de un canje hasta la pesificación del pago. Incluso, en las últimas horas se supo que el BCRA hizo recompras de Boden 2015 por u$s420 millones. A esto se añade que la ANSES detentaría en cartera otros u$s100 millones, lo que aliviaría parte de lo gravoso del pago. Del monto restante, el 45% estaría en poder de inversores locales. El resto, en manos de personas o instituciones del exterior. Está claro que cuanto mayor sea la cantidad de dólares solicitados en efectivo -con destino "el colchón" o cajas de seguridad- más fuerte será el impacto para las arcas del Banco Central. Por el contrario, cuantas más personas opten por no cobrar en "cash verde" y reinviertan su dinero en otro bono (como el Bonar X o el Boden 2024) más reducido será el golpe para las alicaídas reservas líquidas. En la actualidad, el BCRA informa que atesora unos u$s32.000 millones, a los que hay que descontarles varios miles: - Cerca de u$s11.000 millones del swap con China, ya que en realidad es un mero intercambio de monedas. - Algo más de u$s2.000 millones, que deberían haber ido a los holdout y que fueron trabados por el juez Griesa. - Unos u$s7.000 millones que corresponden a depósitos privados que aloja la entidad (algunos analistas no consideran este concepto). De modo tal que esos u$s32.000 millones se reducen dramáticamente, dejando un saldo que resulta escaso para cubrir compromisos de deuda como, por ejemplo, el pago de importaciones. En cambio, si los tenedores del Boden 2015 optan por invertir en otro título, el BCRA no perdería tantas reservas. Para favorecer esta alternativa entró a funcionar la estrategia de "last minute" de la entidad, tal como la catalogan varios operadores de la city porteña. ¿En que consiste? Se centra en la facilidad que otorgará el directorio del Banco Central -a través de una norma aprobada este jueves- tendiente a facilitar la posibilidad de que los ahorristas reinviertan el cobro de capital e intereses en moneda extranjera. Así lo hicieron saber en primera instancia desde el Mercado de Valores a los agentes y sociedades de bolsa. En un breve texto, expresaron que "en la fecha se recibió confirmación telefónica por parte del Banco Central aprobando la medida".